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政策性投融資

日期:2014-06-23

                                政策性投融資

什么是政策性投融資

    政策性投融資是政府為了實現(xiàn)其宏觀目標,集中一定的財力物力,并廣泛吸收企業(yè)個人投資,用于政府指定項目建設(shè)的過程。?從范圍看,政策性投融資包括政策性融資與政策性投資兩部分。政策性融資是以政府金融機構(gòu)和政府債券為主要方式的融資活動。政策性投資是以社會效益為主、政府決策的投資活動。政策性投資通常集中于基礎(chǔ)性項目,這些項目投資規(guī)模大、周期長、收益低,難以激起企業(yè)投資和個人投資的興趣,因而要由政府決策,由政府負責融資。政策性融資與政府融資是等同的,都是由政府為主體進行的,以政策性投融資與各相關(guān)方面關(guān)系。

    集財政性與金融性於一身的政策性投融資體系,它與社會一般投融資活動不同,它與中央銀行的宏觀政策管理,以及財政公共預(yù)算為了滿足社會共同需要而實施的投融資,也是不同的。在建設(shè)政策性投融資體系中,必須劃清相關(guān)方面的職能界限,才能保障政策性投融資體系的準確定位。

  (1)劃清政策性投融資與一般財政收支關(guān)系,政策性投融資作為政府財政的一項特殊行為,它與財政的一般分配行為,是有聯(lián)系而又有區(qū)別的不同事物。它們之間的聯(lián)系主要表現(xiàn)在,都是政府用來配置社會資源的手段,其目標也是一致的,從地位來說,政策性投融資乃是一般財政分配的補充。然而,兩者又是必須嚴格分開,不可相互替代的不同事物,其基本區(qū)別點有二:

  第一,運作范圍和對象不同。一般財政分配是為了滿足社會共同需要,它同市場配置一樣,都是社會資源配置的主體,是日常社會資源配置的有機組成部分。而政策性投融資,雖然也是一種資源配置行為,但它是專門為糾正市場配置之失誤的手段,是為了滿足政府實施宏觀調(diào)控政策的需要。就是說,財政一般分配是主,財政政策性投融資是從。

  第二,補償方式不同。一般財政分配是無償?shù)?,不能以盈利為目的,也不能進入市場。政策性投融資則是有償?shù)?,雖然它同樣不能以盈利為目的,但它的活動可以進入市場配置領(lǐng)域,為了實現(xiàn)某種政策目的,它可以向以盈利為目的的民間企業(yè)貸款。

  (2)劃清政策性投融資與一般投融資的界限。政策性投融資與商業(yè)銀行及非銀行金融機構(gòu)的區(qū)別,是很明顯的,前者是實施政府政策為目的,非盈利性的;后者是以盈利為目的的商業(yè)性行為,這無須多說。問題是政策性投融資與中央銀行宏觀政策管理,特別是與政策性銀行關(guān)系應(yīng)當如何處理。政策性投融資體系動作中必須與中央銀行貨幣政策緊密配合,協(xié)調(diào)動作,一般來說,政策性投融資體系與中央銀行貨幣政策之間的分工,應(yīng)當如同財政政策與貨幣政策分工協(xié)作一樣,政策性投融資體系應(yīng)當主要著眼于結(jié)構(gòu)調(diào)整,當然,政策性投融資體系運作中,也會對宏觀經(jīng)濟總量發(fā)生影響,應(yīng)當注意與貨幣政策協(xié)調(diào)一致,至于政策性投融資體系與政策性銀行關(guān)系,在建立政策性投融資體系過程中,理所當然要將現(xiàn)存的各個政策性銀行,納入政策性投融資體系的資金運用機構(gòu)之中。而不應(yīng)仍然獨立于政策性投融資體系之外。

政策性投融資制度安排的設(shè)想

    (1)管理制度安排。政策性投融資的政策性特點決定,必須是采用集中化的計劃管理方式。就是說,為保障政策性投融資規(guī)模和投向,能夠嚴格而準確的符合宏觀政策意圖,必須通過中央統(tǒng)一計劃安排,使政策性投融資體系中的中介環(huán)節(jié)和資金運用環(huán)節(jié),有一個共同遵照執(zhí)行的規(guī)范,才能保障投融資作用有效發(fā)揮。國外經(jīng)驗也表明,通過編制《政策性投融資計劃》,來實現(xiàn)集中統(tǒng)一的計劃管理辦法是有效的。在我國,可以這樣具體設(shè)想,這個計劃如同國家預(yù)算一樣,每年都要把各項融資來源,及資金使用的規(guī)模、具體使用項目、各項資金使用的收費標準及使用條件等等,都明細編入計劃。即財政政策性投融資預(yù)算,它與國家公共預(yù)算不同的是,政策性投融資主管機構(gòu)編制成計劃后,只送國務(wù)院批準,呈人代會備案,人代會只對該計劃實施日常監(jiān)督,而不審批。以保持投融資運作的靈活性特點。

  (2)體制安排?;谕度谫Y計劃必須集中化管理的要求,在體制安排上,同樣也應(yīng)以中央集中為宜。實行政策性投融資資金主管部門集中統(tǒng)一管理,由各資金運作機構(gòu)分工實施的體制。即在中央設(shè)置投融資管理機構(gòu),負責編制政策性投融資計劃,以及按計劃分配資金給各資金運作機構(gòu)等日常管理和協(xié)調(diào)工作;各資金運作機構(gòu),即各政策性銀行及政策性投資公司等等機構(gòu),則在投融資主管部門指導下,具體依計劃實施貸款業(yè)務(wù),落實計劃。政策性投融資體系要不要實行分級管理,這是一個需要多加思考的問題,我們認為,是否分級,這取決于宏觀經(jīng)濟管理是否分級,這兩者應(yīng)當是一致的。從理論上講,政策性投融資體系,它作為實現(xiàn)宏觀管理政策的一個工具,只有從國民經(jīng)濟總體上統(tǒng)一運用,方能有效地發(fā)揮其應(yīng)有的作用,即便要實行分級管理,也只能是中央集中統(tǒng)一計劃下的分級管理。

  (3)組織機構(gòu)安排。建立資金委托、資金管理和資金運用三分離式的、政策性投融資體系的組織安排,其關(guān)鍵在于做為中介機構(gòu)的資金管理環(huán)節(jié)如何安排。資金委托者決定于政府法律劃定,其組織機構(gòu)是現(xiàn)成的,無需做特別安排,而資金運用機構(gòu),已有政策性銀行存在,唯一需要新創(chuàng)立的,則是資金管理機構(gòu)以及機構(gòu)設(shè)置在哪里的問題。鑒于建立政策性投融資體系,事關(guān)重大。根據(jù)我國國情,看來如同日本那樣,將機構(gòu)設(shè)置在財政部內(nèi)部,可能有困難。因為,日本大藏省權(quán)限比我國財政部大,大藏省不只是管財政,也管中央銀行。并且,日本有企劃廳,也沒有我國計委的權(quán)力大,這樣,把政策性投融資管理權(quán)限,完全交給財政部,協(xié)調(diào)財政與貨幣政策,已經(jīng)費力,如果再加上集財政與金融于一身的龐大投融資體系,將會更加矛盾重重。故在我國成立一個由國務(wù)院牽頭,吸收財政部、計委、中央銀行、經(jīng)貿(mào)委、農(nóng)業(yè)部等,共同組成一個政策性投融資管理委員會,可能是一個較好的選擇。不過,由于政策性投融資與財政是密不可分的,把這個委員會下設(shè)的辦事機關(guān)設(shè)置于財政部內(nèi),由財政部承擔日常管理,是非常必要的。



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